Aktuelle udvikling af elpriser og oprindelsesgarantier marts 2026

Aktuel udvikling af elpriser

Terminspriserne denne vinter har været yderst volatile. Efter en mild vinterstart fulgte adskillige kuldebølger, der i januar tydeligt drev priserne opad. Fra slutningen af januar vendte markederne dog, og priserne faldt kraftigt. Bekymringerne på CO2-markedet om mulige politiske indgreb i markedsmekanismen fik handlende til markant at reducere deres tidligere bullish positioner, hvilket udløste en udtalt nedadgående bevægelse. Det milde vejr efter kuldefaserne medførte også afslapning på gasmarkedet – på trods af historisk lave lagerniveauer sammenlignet med tidligere år. Fra midten af februar vendte det bearish billede om, og priserne steg igen. Årsagen var de vedvarende geopolitiske spændinger i Mellemøsten mellem USA og Iran. Irans modtrussel til den amerikanske provokation – nemlig truslen om at lukke Hormuz-strædet – fik risikopræmierne på gasmarkedet til at stige.

Mens spotpriserne i december stadig var moderate, fandt mange prisspidser sted på grund af mørkeflodene i januar. Spotpriserne i de tidlige morgen- og aftentimer steg flere gange over 200 CHF/MWh. I februar så man det modsatte billede. Vejret var betydeligt mildere med stigende vindproduktion, hvilket medførte adskillige lavprisperioder. Derudover trak lave franske spotpriser prisniveauet i Schweiz nedad.

Udsigt

I de kommende uger forventes volatiliteten på både termins- og spotmarkedet at forblive høj. CO2-markedet forbliver en væsentlig usikkerhedsfaktor: Så længe politiske indgreb i markedsmekanismen forbliver en mulighed, forventes prisdannelsen at reagere følsomt på nye signaler. Også på gasmarkedet forbliver situationen skrøbelig. På trods af de seneste mildere temperaturer og den midlertidigt langsommere udtømning af lagre, virker de geopolitiske spændinger i Mellemøsten stadig. Enhver yderligere eskalation mellem USA og Iran – især i forbindelse med Hormuz-strædet – kan markant øge risikopræmierne og påvirke el- og gaspriserne.

Spotmarkedet vil i de kommende uger bestemmes af flere faktorer. Afgørende er vejrsituationen, udviklingen af gaslagerniveauer samt gas spotpriserne, der delvist er stærkt påvirket af geopolitiske begivenheder. Også CO2 spotpriserne forbliver relevante, da de direkte påvirker marginalomkostningerne ved elproduktion. Derudover kan lave franske spotpriser fortsat lægge pres på prisniveauet i Schweiz.

Aktuelle HKN priser for en mængde af hver 5.000 MWh om året

På det europæiske marked er priserne for oprindelsesgarantier i 2025 steget mærkbart. Hovedårsagen til denne udvikling var en øget efterspørgsel samt en delvist lavere produktion fra vandkraft. Modsat har schweiziske vand-HKN udviklet sig tilbagegående. Her så man senest en svagere prisudvikling end på det europæiske marked. En mulig efterspørgselstrigger for schweiziske HKN kan opstå i forbindelse med den kommende elmærkning, da eventuelle underskud stadig skal kompenseres af markedsaktører. I denne forbindelse kan et vist pres opad på priserne ikke udelukkes. For 2026 bevæger priserne sig aktuelt hovedsageligt på et lignende niveau som sidst. Fra dagens perspektiv forventes fortsat en snarere sidelæns markedsudvikling.

Redaktionel bemærkning: Billedrettighederne tilhører den respektive udgiver. Billedrettigheder: AEW Energie AG